VC術語表

沙袋(Sandbagging)是一個術語，用來描述公司故意降低利益相關者的期望，以達到超出預期的結果。

換句話說，這是一種專注於承諾不足和超額實現的商業戰略。典型的沙袋行為包括:公司故意不向投資者和股東披露重大交易，或低估其季度或年度收益。一般認為，參與沙袋的做法是不可取的，因為它涉及操縱預期以獲得優勢。

公司在購買資產時也會使用沙袋法。然而，不僅僅是公司在利用這種策略，每個員工也在這樣做。例如，一名員工可能會淡化自己在某一領域的專長，以便在最終表現比預期更好時給經理留下深刻印象。

公司使用這種策略的主要原因是要超越利益相關者的期望。如果一家公司能夠超額履行其承諾或預測，那麼它在投資者和股東麵前的地位就會比僅僅滿足他們的期望(或根本沒有達到他們的期望)更好。

一些創業公司采取沙袋策略，試圖壓低投資者和股東的收益利潤和增長潛力．這裏的思路還是要從承諾不足和超額兌現中獲益。

一家超出投資者和股東預期的初創公司，比一家“隻”達到預期的初創公司更有可能脫穎而出，成為一家有前途的新公司。

“沙袋”還為企業提供了一個機會，將與重要交易相關的壓力降至最低。例如，如果一個公司不想邀請來自投資者的壓力對於正在進行的一項重大協議，他們可能會用沙袋來包裝，希望保持壓力。

沙袋法在資產購買中也有應用。在這種情況下，“沙袋”指的是買方在繼續購買之前故意不通知賣方其已經發現的嚴重錯誤的行為。

通過不知道這些錯誤，買方就有了在交易完成後向賣方提出賠償要求的籌碼。

為了避免以這種方式被沙包，尋求將資產出售給另一個實體的企業應該注意“搬運沙袋條款(有時被稱為“支持沙袋條款”))。他們也可以考慮增加一個“anti-sandbagging條款，從一開始就防止沙袋。

使用沙袋是有很大風險的，尤其是反複使用的時候。主要的風險是投資者會發現，這可能會給公司帶來災難性的後果。例如，他們可能會失去對公司的信任，這反過來可能導致股價下跌。

即使投資者沒能理解，他們也可能會注意到這家公司總是超出預期。因此，投資者提高了他們的期望，使得該公司的沙袋努力成為徒勞。

沙袋行為也會讓公司的聲譽受到質疑。畢竟，這種策略在商界普遍受到輕視。因此，如果一家公司被抓了個正著，它很有可能會麵臨巨大的反彈，最終可能會影響其利潤。

為了更好地理解沙袋是什麼，考慮一些這種策略的假想例子是有幫助的。

想象一下，一家公司有許多數百萬美元的交易即將完成。該公司的投資者一直在等待該公司獲得更多的資金，但沒有成功。了解到這一點，該公司選擇不披露即將與他們進行的交易。

由於該公司對投資者完全一無所知，投資者沒有料到該公司會取得如此大的成功。因此，由於缺乏消息，他們對該公司業績的預期保持不變，甚至可能更低。

當公司最終將這一消息告知投資者時，投資者對公司業績的印象遠遠超出了他們最初的預期。這意味著，該公司的業績似乎遠好於預期，這反過來可能會恢複投資者的信心。

沙袋是投資者和企業都需要理解的一個重要策略。它指的是故意壓低利益相關者的價格，目的是超出他們的預期。它也可以用於資產購買，也可以用於員工。

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