什麼是完整的棘輪？

假設股票投資者擁有股票股票，可賦予他們10％的公司。

如果該公司通過發行更多股票來籌集額外的融資，則在其協議中擁有完整的棘輪反稀釋條款的投資者可以將其股份轉換為更多的股份，而無需投資任何額外的錢。他們將獲得足夠的股票，仍然擁有該公司10％的股份。

這是一個更詳細的示例。假設投資者擁有一家小型初創公司發行的100,000股流通股中的10,000股（即10％）。

如果股票的市場價值為5美元，則投資者的股份價值為50,000美元，該公司的市場價值為500,000美元。

現在想象一下，創業公司創始人將籌集新的融資，並發行100,000股。如果沒有全麵的棘輪抗稀釋，該投資者將隻有在新的200,000股股票中隻有10,000個。他們的所有權股權將減少到5％，這是過去的一半。

但是，有了完整的棘輪規定，投資者可以將其現有股票轉換為許多股票，使其將其恢複到10％的所有權股份。在這種情況下，他們最終將獲得20,000股，假設每股同樣的$ 5，則價值100,000美元。

如果後來的回合價格較低，例如2美元，則將發行更多的股票以維持其10％的所有權。

最終，這就是“棘輪”的意思：具有反稀釋保護的投資者的股票價格。

一般而言，完整的棘輪對投資者來說是一項有益的交易，因為它允許他們以無額外的費用持有更多股份。

如果以較高的價格以較高的價格額外的融資發行股份，那麼這一優勢甚至更大，因為這些股票將以折扣價為投資者轉換。

但是短期的財務收益並不是提供的唯一優勢。擁有一定比例的股份可以為持有的投資者提供優先股投票權，並在公司的方向上發出聲音。

如果沒有全麵的棘輪保護，擁有投票權的投資者將需要購買更多股票來保留其投票權，否則，隨著越來越多的投資者越來越多的投資者開始擁有股票，將其降級為非投票的投資者。

一般而言，完整的棘輪對投資者來說是一項有益的交易，因為它允許他們以無額外的費用持有更多股份。

如果以較高的價格以較高的價格額外的融資發行股份，那麼這一優勢甚至更大，因為這些股票將以折扣價為投資者轉換。

但是短期的財務收益並不是提供的唯一優勢。擁有一定比例的股票可以為擁有首選股票投票權的投資者提供，並在公司的方向上發表聲音。

如果沒有全麵的棘輪保護，擁有投票權的投資者將需要購買更多股票來保留其投票權，否則，隨著越來越多的投資者越來越多的投資者開始擁有股票，將其降級為非投票的投資者。

棘輪規定對於公司的創始人或所有者以及後來沒有得到完整的棘輪的投資者來說是一些顯著的缺點。

也就是說，擁有一群不能稀釋股份的投資者意味著創始人的所有權和隨後的投資者將隨著發行更多股份而被稀釋。

在最壞的情況下，創始人可以失去對自己公司的所有控製權。

那麼，為什麼創始人會提供棘輪規定呢？首先，這是獲得融資的權衡。它提供了重要的早期投資者的保證和保護，以換取他們的下注公司當它試圖成長時。

如果早期投資者懷疑公司的估值，或預計增長。

另外，創始人有一些方法可以減輕風險，例如使用加權平均棘輪轉換的股價或限製股權投資者可以行使轉換股份的權利多少次。

完整棘輪的示例