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清算偏好是最常發現的條款風險投資交易。它決定了在出售或破產時支付投資者和股東的命令。
盡管最常在風險資本交易中發現，但也將清算偏好用作混合債務協議和結構化的私人資本交易。
這種類型的安排被視為風險資本家保護其投資並最大程度地減少投資金錢的風險的一種方法。
該術語通常還可以指公司破產時償還債權人和利益相關者的命令。
清算偏好被稱為瀑布條款，因為它決定了貨幣流向債權人和投資者的命令。
在清算或破產的情況下有擔保債權人首先償還，其次是無抵押債權人。然後來優先股東前普通股東。
由於優先股東的風險較小，因此這種投資的潛在回報往往比普通股東的差額少。
清算偏好可保護投資者免受損失。投資者將錢退還給普通股投資者。
破產不是唯一引發此偏好的清算事件。銷售商業或投資也是一個可行的活動。盡管這種類型的安排通常被視為最大程度地減少損失的方法，但擁有清算偏好也意味著投資者處於隊列的前麵，要求他們獲得利潤的份額。
如果該公司以預期的1000萬美元的價格出售，債權人將獲得200萬美元，而風險投資者將獲得其100萬美元的所有投資。
這剩下700萬美元來償還普通股持有人，他們將獲得7/8的投資。
首選的股東什麼也沒損失，但普通股東的初始投資損失了1/8。它阻止了風險投資公司的損失。
但是，通常，風險投資者將投資優先股和普通股的組合，因此他們可能會持有100萬美元的優先股和100萬美元的普通股。將優先股和普通股結合起來使風險投資投資者能夠達到他們想要的風險和回報水平。
在這種情況下，如果該公司以1000萬美元的價格出售，則將償還積分，將留下800萬美元。
風險投資者獲得其優先股票的100％，但僅占其100萬美元普通股投資中的87.5萬美元。
如果該公司以1200萬美元的價格出售，則擁有混合投資組合的風險投資者將獲得其100萬美元優先股和共同股票的11.125億美元。
如果投資者已經投資了所有200萬美元的普通股，那麼投資者將獲得兩倍的利潤，但是如果公司以更少的價格清算，他們冒著損失更多資金的風險。
倍數可以應用於分布偏好。上麵的示例假設偏好倍數為1，但可以應用2x的倍數。如果是這種情況，風險投資者將在普通股東收到任何東西之前獲得2倍的初始投資。
除了風險投資家和風險投資交易中的企業使用外，普通股的投資者還應在投資前確定優先股的數量。例如，如果企業擁有大量以2倍倍數發行的優先股，則意味著必須在普通股東獲得回報之前以相當大的利潤清算。
清算偏好是風險資本融資交易中最常使用的，是一項協議，即在任何類型的企業清算時，具有優先股東的股東可以向普通股東支付。它可用於保護風險投資，並通常與對普通股的投資相結合，並采取行動以抵製損失。
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